（本文作家钟正生，中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事【IDBD-247】絶世の美女達がおもてなし！夢の桃源郷 IP風俗街 VIPコース8時間，中国金融四十东谈主论坛特邀商议员）

 

事项：中共中央政事局7月30日召开会议，分析商议面前经济场面，部署下半年经济职责，审议《整治体式见解为下层减负些许法则》。

7月中央政事局会议对下半年宏不雅政策的定调愈加积极，但战术定力不减。

1、定调面前经济中的问题：是发展中、转型中的问题。

本次会议准确指出面前经济场面中的些许问题，包括：外部环境变化带来的不利影响增加，国内有用需求不及，经济运行出现分化，要点鸿沟风险隐患仍然较多，新旧动能调遣存在阵痛。

但以积极正面的气派看待这些问题，从而要求保持战术定力，坚决发展信心，唱响中国经济光明论。意味着面前经济调结构、防风险的旅途将得到坚决贯彻，政策出台有其方略。

2、定调下半年宏不雅政策：要不竭用劲、愈加牛逼。

二季度中国经济增速有所放缓，骨子GDP增速低于5%全年指标水平，本次会议对下半年稳增长赋予更大空间。不仅是已细则政策的加速、全面落实，还要“赶早储备并当令推出一批增量政策举措”，为商场注入一剂“强心针”。

咱们以为，下半年最大的风险来自好意思国总统换届后，中好意思经贸突破可能升温，要是好意思方再度上调关税、加强原产地法则、向日韩墨等国施压、打压中间品买卖，可能会冲击中国出口商场份额的结识。而出口是面前中国经济的一大亮点，要是出口退坡则需愈加依靠内轮回，因而提前储备增量政策是必要的。

3、财政政策：中央财政或将愈加积极。

一是，加速专项债发期骗用程度。要篡改本年地方专项债刊行程度不竭偏慢的问题，可能需要适合平缓专项债口头收益自平衡的硬性要求，近期地方专项债参与化债的迹象增加，是个可能的所在。

二是，用好超恒久十分国债，更孤高度推动大限度开辟更新和巨额耐用破钞品以旧换新。近期已明确由国度发展改造委牵头安排3000亿元掌握超恒久十分国债资金，其中1480亿元掌握救济开辟更新、平直向地方安排1500亿元救济破钞品以旧换新，救济力度彰着加强，且中央承担比例合座达到90%。这将有助于提振中下流制造业需求，增强制造业投资的韧性。

三是，要优化财政支拨结构，兜牢“三保”底线。上半年大众财政支拨向社会保险和工作、城乡社区事务和债务付息三大鸿沟歪斜，保基本民生、保工资、保运转不错说是地方财政的燃眉之急。下半年民生鸿沟或仍将是财政支拨要点。

4、货币政策：对内宽松有望赢得进展。

本次会议莫得像4月会议那样明确提议降准、降息，社会概括融资老本也从“镌汰”调停为“稳中有降”，这可能与二季度融资老本降幅已较大相关。7月22日以来央行全面降息，意味着在东谈主民币贬值压力出现松驰迹象的情况下，货币宽松的脚步启动迈出。

咱们以为下半年降准仍可期待，且不摒除年内进一步降息的可能性。诚然，东谈主民币汇率仍然是货币政策节律的弥留决定身分，本次会议赓续强调保持东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本结识。

5、改造洞开：三中全会启新程。

本次会议强调改造是能源、进展牵引作用，在主要政策鸿沟当中将改造内容放在首位，“要实时推出一批要求老练、可感可及的改造举措”。三中全会《中共中央对于进一步全面深入改造、鼓吹中国式当代化的决定》共提议300多项弥留改造举措，并提议到2029年完老本决定提议的改造任务。意味着下半年就将有一批要求老练的改造行为落地，在提振商场信心中进展作用。

在上半年外商平直投资增速下探的配景下，本次会议还十分强调了“促进利用外资企稳回升”，具体两大合手手，一是落实制造业鸿沟外资准入适度行为“清零”要求（2023年10月通知），二是推出新一轮服务业扩打洞开试点举措。促进外资更好流入对于扭转瞬前我国涉外收付款、结售汇逆差的口头颇为重要，亦然维稳东谈主民币汇率的应有之义。

6、统筹鼓吹：防风险、强监管、促发展。

防风险仍然是政策的中枢矜恤。本次会议要点说起房地产和地方债两大鸿沟防风险。房地产方面，“相持消化存量和优化增量相聚积”，也便是去库存与保交房相聚积。

“517”房地产新政后，各地房地产销售数据改善的力度和不竭性并不彊，从咱们追踪的高频数据来看，7月15个样本城市二手房日均成交面积同比31.5%，增速较6月升迁14.6个百分点；但61个样本城市新址日均成交面积同比-21.4%，跌幅较6月扩大6.3个百分点。二手房销售企稳能否告成终了向新址销售的扩散、进而带动合座房地产销售、投资的企稳，仍有较大不细则性。

咱们以为房地产去库存政策亟需更快、更强，实时增强社会信心，才气以相对低的老本更有用防御风险。地方债方面，“创造要求加速化解地方融资平台债务风险”，或将使城投债的结识性得到进一步闲暇。

7、扩大内需：以提振破钞为要点。

本次会议提议“经济政策的遵循点要更多转向惠民生、促破钞”，尤其强调“把服务破钞当作破钞扩容升级的弥留合手手”。服务破钞蕴含着纷乱后劲。转型视角下，国际经济体中等收入阶段（东谈主均GDP跨越1万好意思元），服务破钞占比往往加速飞腾，中国2014-2019年服务性破钞占住户破钞支拨的比重也逐年升迁。2024年上半年，服务破钞活力进一步增强，世界住户东谈主均服务性破钞支拨同比增速达9.2%，快于住户东谈主均破钞支拨增速2.4个百分点，服务性破钞占比达到45.6%，较2023年再升迁1.1个百分点。

咱们以为，2024年下半年经济增长的弹性取决于破钞，继“以旧换新”政策加码救济商品破钞后，超恒久十分国债和地方政府专项债的支拨所在有必要进一步拓展，以“真金白银”升迁住户破钞意愿，撬动服务破钞保持较快增长。

8、产业政策：有劲有用救济发展瞪羚企业、独角兽企业。

据胡润商议院榜单，独角兽企业是建立于2000年之后，价值10亿好意思元以上的非上市公司，更进一步有但愿迈入世界500强，甩手2023年，全球独角兽数目达到1453家，中好意思分裂占到340和703家；“瞪羚企业”则是三年内最有可能达到独角兽级十亿好意思金估值的高成长性企业，当今估值一般在5亿至10亿好意思元之间， 甩手2023年，全球瞪羚企业运筹帷幄688家，中好意思分裂有218和247家。

咱们以为，本次中央政事局会议高规格点名救济瞪羚和独角兽企业，后续政策可能增强二者在IPO及投融资方面的救济力度，以变成救济创业风险投资的示范效应，将有助于中国“在日趋强烈的国际竞争中赢得战术主动”。

2021年以来，我国制造业投资较快彭胀，光伏、汽车等鸿沟产能利用不及的风险领略，“卷价钱”而非“拼研发”不利于行业的良性轮回，本次会议着眼于此，提议“慎重‘内卷式’恶性竞争”，“畅通逾期低效产能退出渠谈”，或有助于探讨行业尽快走出“增收不增利”的现象，助力企业盈利冉冉企稳回升。

 

（本文作家钟正生，中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事，中国金融四十东谈主论坛特邀商议员）

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